Лекция 2: Сравнение акций и облигаций.

Сравнение акций и облигаций.

Как мы уже знаем, есть два способа привлечения капитала компании.

Компания может занять деньги – это заемные средства.
Либо продать акции как таковые, либо позволить другим лицам стать частичными собственниками, то есть это собственный капитал,
что напрямую связано с ценными бумагами, с которыми вы наверняка знакомы, но, возможно, имеете только поверхностное представление о них.
Мы знаем, что такое долевые ценные бумаги. А что такое ценные бумаги вообще?
Ценные бумаги – это то, что можно покупать и продавать, они подразумевают некоторую экономическую стоимость.
Ценные бумаги как части собственного капитала – это акции.
А ценные бумаги как части заемного капитала – это облигации.
Поясним.
Рассмотрим бухгалтерский баланс вымышленной компании.
Хотя, как я выяснил, socks.com – не вымышленная.
Это реальная компания, которая продает носки через Интернет.
Кстати, великолепная идея.
Итак, вот здесь наши активы.
Это активы компании.
Но на данный момент они нас не интересуют.
Рассмотрим собственный капитал компании.
Это могут быть акции, которые они продали.
Допустим, у компании десять миллионов акций.
И есть заемные средства, задолженность компании, или пассивы.
Существуют и другие пассивы, помимо заемных средств, но мы пока это опустим.
Это заемные средства.
Я напишу коричневым.
У нас есть заемные средства.
И, допустим, активы – возьмем круглое число, – активы составляют десять миллионов долларов.
И, допустим, заемные средства составляют шесть миллионов долларов.
И что у нас остается в собственном капитале?
И это очевидно, – если у меня есть десять миллионов долларов, и я должен шесть миллионов долларов, сколько остается собственникам компании?
Им остается четыре миллиона долларов.
Они будут распределены между собственниками компании.
И есть десять миллионов долевых акций.
Каждый, кто имеет одну из бумаг, владеет одной десятимиллионной частью из четырех миллионов долларов, что составляет сорок центов на акцию.
Так или иначе, и, думаю, вы это уже знаете, это и есть акции.
Когда говорят «десять миллионов акций», это значит «десять миллионов долей в акционерном капитале».
Запишем «десять миллионов сертификатов на акции».
Обозначим Тикер.
Так, их десять миллионов.
Теперь рассмотрим заемные средства.
Есть много способов привлечения займов и собственного капитала, это не обязательно должно быть связано с продажей.
В основном мы продаем акции.
Но есть и другие способы, мы рассмотрим и другие виды собственного капитала, привилегированные акции и тому подобное.
В упрощенном варианте речь всегда идёт о продаже акций.
Заемные средства не имеют особого значения.
Заемные средства могут быть только в виде банковской ссуды.
Это может быть банковская ссуда, когда вы буквально идете в банк и говорите, что вам нужно шесть миллионов долларов, а они отвечают, что вы можете взять под такой-то процент, будете выплачивать ссуду и проценты по ней по такому-то графику.
Это не очень отличается, например, от закладной.
Или вам скажут, что вы будете пять лет выплачивать проценты, а по прошествии пяти лет выплатите основную сумму.
И вы должны будете выплачивать все шесть миллионов.
Или, может, вам придется взять новый займ или что-то в этом роде.
Это в любом случае будет банковская ссуда.
Есть и другие варианты, например, возобновляемые кредиты – что-то вроде кредитной карточки компании, которую она может и не использовать, а если использует, то это будет займ, который взяла компания.
Ценные бумаги, о которых всегда говорят в связи с заемным капиталом, – это облигации.
Итак, облигации: в основном, мы получаем займы на открытых рынках от группы лиц.
Итак, что мы делаем, у вас есть, скажем, шесть миллионов долларов, и их можно разделить на шесть тысяч сертификатов облигации.
Это шесть тысяч облигаций, и шесть миллионов разделить на шесть тысяч будет тысяча, верно?
Итак, шесть тысяч умножить на $1,000 – это сертификаты на облигации.
Посмотрим, как может выглядеть сертификат на облигации.
Итак, вот он, вот номинальная стоимость бумаги или, как ее еще называют, заявленная стоимость.
Допустим, это облигация компании XYZ, а ее номинальная стоимость – тысяча долларов.
То есть это долговая расписка компании XYZ.
Допустим, я сейчас, сидя за столом, держу в руках одну такую облигацию, это значит, что компания XYZ
выплатит мне тысячу долларов в определенный момент в будущем, при наступлении срока погашения.
Компания выплатит тысячу долларов при наступлении срока погашения.
Вы можете сказать, что все супер, но как быть с процентами?
Есть два способа решения этого вопроса.
Предположим, они выплатят мне тысячу долларов в будущем, но мне нужно отдать им только пятьсот долларов.
Если задуматься, процент здесь начисляется автоматически.
Если я отдаю им пятьсот долларов, а через пять лет получаю от них тысячу долларов, получается, что они платят проценты, так?
Они возвращают мне больше, чем я вложил.
В следующих видео мы выполним расчеты процентов данного типа.
Ситуация, когда проценты как таковые мне не выплачиваются, рассматривается как случай бескупонной облигации.
Знаю, что дал сразу много терминологии, но все станет понятно через секунду.
Нулевой купон означает, что проценты не выплачиваются до момента выплаты всего займа.
А затем проценты могут быть включены в общую сумму.
Похоже, я слегка забегаю вперед.
Но купон – это регулярные выплаты по облигации, которые производит компания, в данном случае – компания XYZ, и в принципе их можно рассматривать как разновидность процентов.
Когда необходимо рассчитать проценты, которые будут получены по облигации, выясняется, что… я сделаю целый плейлист с расчетами по облигациям.
Так вот, оказывается, что в их основе лежит купон, сумма, которую вы вносите, сумма, которая потом будет выплачена в срок выплаты.
Все немного сложнее, чем простой вывод вроде: «О, смотрите, у них купон на шесть процентов, значит каждые полгода я буду получать три процента от стоимости моей облигации.
Общая картина такова: обе ценные бумаги обращаются на рынке.
Это акции, они обращаются на бирже.
Наверняка вы в курсе.
На Yahoo! Finance можно ввести биржевой тикер и получить цену на текущий день.
Облигации тоже обращаются на рынке.
К сожалению, получить котировки облигаций сложнее.
Как правило, необходима система Bloomberg определенного типа.
Ее можно получить на Yahoo! Finance, и, думаю, это специально сделали трейдеры облигаций, так как им не нужна прозрачность.
Облигации похожи на акции.
Это ценные бумаги.
Они продаются и покупаются.
У них есть цена.
Но есть и фундаментальное отличие – со стороны держателя.
Если у меня есть облигация стоимостью тысяча долларов – это значит, что я одолжил компании некоторую сумму.
Она указывается вот в этой части.
И пока компания не обанкротится, она будет выплачивать мне некоторый процент и всю сумму долга.
Если у меня есть акция компании, значит у меня есть доля в собственном капитале, а в случае облигации – доля в заемном капитале.
Если у меня есть доля в собственном капитале, компания не обещает возврат средств.
Она как бы говорит, что я совладелец компании и получу все, что получат стальные собственники.
Если стоимость компании будет расти, и, если компания будет распределять средства среди акционеров, то и я их получу.
Если компания будет продана другому лицу и выплатит X долларов за акцию, то и я получу эти деньги.
А если компания обанкротится, то и я стану банкротом.
Это приводит нас к интересному вопросу, что будет, если компания обанкротится. Рассмотрим пример.
Допустим, компания обанкротилась.
Рассмотрим эту ситуацию более подробно.
Вопрос в следующем: допустим, компания обанкротилась.
Принято решение, что она больше не может работать, просто не может осуществлять деятельность.
Существует два вида банкротства.
Один – когда компания ведет деятельность, но не может выплатить долги, то есть необходима реструктуризация задолженности.
Другой вид банкротства – ликвидация, когда дальнейшая деятельность просто не имеет смысла, и можно распродать все активы.

Читайте также: Новости Новороссии.

Поделиться в соц. сетях

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники